葉檀：外企紛紛撤資退出中國？

外資在撤出中國實(shí)體行業(yè)？不是，外資在中國的發(fā)展模式發(fā)生了變化，他們?cè)谟^望，在轉(zhuǎn)向。

　　據(jù)央廣經(jīng)濟(jì)之聲報(bào)道，明年底將在全球完成2.7萬裁員的惠普公司宣布，中國區(qū)裁員比例可能高達(dá)20%。PC行業(yè)、快消品、制造業(yè)等外企紛紛加入裁員行列。據(jù)智聯(lián)招聘統(tǒng)計(jì)，今年總體招聘數(shù)量上升約30%，外企招聘職位數(shù)量下降了5%。

　　無獨(dú)有偶，外資退出中國金融機(jī)構(gòu)股份再掀熱潮。12月11日，匯豐與上海銀行分手，向總部設(shè)在西班牙的桑坦德銀行（Banco Santander,S.A.）出售其于上海銀行股份有限公司的全部8%股權(quán)。早在今年2月份，匯豐保險(xiǎn)控股有限公司及香港上海匯豐銀行有限公司將其所持有的中國平安9.76億股H股股份轉(zhuǎn)讓給泰國正大集團(tuán)，每股售價(jià)為59港元，總價(jià)達(dá)727.36億港元。此次公允值約為36.29億港元（4.68億美元）。加上此前一連串的外資撤出金融機(jī)構(gòu)事件，外資作為戰(zhàn)略投資者的熱潮暫告一段落。

　　外資的戰(zhàn)略模型發(fā)生變化。與其合資，不如自己獨(dú)資。

　　當(dāng)外資發(fā)現(xiàn)，以持股的方式改變中國國有企業(yè)、國有金融機(jī)構(gòu)的成本過高時(shí)，會(huì)逐步退出合資企業(yè)，而選擇獨(dú)資。

　　中國的政策在發(fā)生變化。今年11月19日，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽表示，近期商務(wù)部重點(diǎn)做好保持外資政策穩(wěn)定以及放開服務(wù)業(yè)領(lǐng)域和一般制造業(yè)領(lǐng)域的外資準(zhǔn)入限制等工作。近期將重點(diǎn)推進(jìn)金融、教育、文化、醫(yī)療等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域有序開放，放開育幼養(yǎng)老、建筑設(shè)計(jì)、會(huì)計(jì)審計(jì)、商貿(mào)物流、電子商務(wù)等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，以及進(jìn)一步放開鋼鐵、化工、汽車等一般制造業(yè)領(lǐng)域的外資準(zhǔn)入限制，包括放寬外資在注冊(cè)資本、股權(quán)比例、經(jīng)營范圍等方面的限制。

　　中國市場(chǎng)化的選項(xiàng)之一是繼續(xù)推進(jìn)對(duì)外開放，實(shí)現(xiàn)對(duì)所有資本統(tǒng)一的國民待遇，“加快推動(dòng)統(tǒng)一內(nèi)外資法律法規(guī)”緊鑼密鼓，在自貿(mào)區(qū)已經(jīng)試行國民待遇。匯豐等金融機(jī)構(gòu)通過自貿(mào)區(qū)拓展業(yè)務(wù)，進(jìn)而建立獨(dú)立的金融市場(chǎng)，并非不可實(shí)現(xiàn)的遠(yuǎn)景。與其進(jìn)行成本極高的財(cái)務(wù)投資，還不如在高位套現(xiàn)，為未來的獨(dú)資做準(zhǔn)備。就像2010年前后部分外資撤出房地產(chǎn)行業(yè)一樣，他們秉持的是李嘉誠的宗旨，高價(jià)拋出，低價(jià)買入。在全球經(jīng)濟(jì)低位震蕩周期，這是最安全的選擇。

　　制造業(yè)下滑的同地，是服務(wù)業(yè)外資的增長，這明確無誤的顯示，制造業(yè)處于長期高增長以后的低谷期。隨著人工費(fèi)、環(huán)保費(fèi)用的增加，富士康等大型制造企業(yè)機(jī)械化程度大幅上升，即使人工費(fèi)、環(huán)保費(fèi)維持低位，西方人對(duì)中國霧霾的恐懼，足以使中國制造出口大幅下滑。原有的低成本制造紅利一去不復(fù)返，剩下的是殘酷的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，以及等待政策紅利、制度紅利落地的焦灼。

　　在物流、融資租賃、娛樂等行業(yè)，外資投資維持較快增長。根據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)，今年1到10月，服務(wù)業(yè)實(shí)際使用外資保持較快增長，實(shí)際使用外資金額498.12億美元，同比增長13.93%，在全國總量中的比重為51.34%。電氣機(jī)械修理業(yè)、娛樂服務(wù)業(yè)增長較快，分別增長321.48%和222.27%。農(nóng)、林、牧、漁業(yè)實(shí)際使用外資金額14.25億美元，同比下降2.61%，在全國總量中的比重為1.47%。制造業(yè)實(shí)際使用外資金額382.92億美元，同比下降5.25%，在全國總量中的比重為39.47%;其中石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)、水產(chǎn)品加工、建筑陶瓷制品制造增長較快，分別增長83.77%、67.35%和21.39%。

　　部分外資撤出，意味著對(duì)未來的不確定。如匯豐在中國的瘦身，只是其全球瘦身計(jì)劃的一部分，金融業(yè)的高杠桿時(shí)代在發(fā)達(dá)國家已經(jīng)終結(jié)。中國經(jīng)濟(jì)未來到底如何，政策紅利如何落地，會(huì)不會(huì)遭遇保守派、既得利益者的強(qiáng)力阻撓，需要觀望，需要判斷，隨著中國融資利率的上升，比較好的辦法就是調(diào)整結(jié)構(gòu)、手握重金伺機(jī)而動(dòng)。
　　
　　中國在轉(zhuǎn)型期，何嘗不是調(diào)整結(jié)構(gòu)、減少冗員的契機(jī)？何嘗不是扭轉(zhuǎn)失衡的資產(chǎn)負(fù)債表的契機(jī)？我們?cè)谧龅氖菂R豐一樣，不要戴著有色眼鏡看市場(chǎng)行為，一切自有市場(chǎng)邏輯運(yùn)行。

　　出售上海銀行股權(quán)時(shí)，匯豐亞太區(qū)行政總裁王冬勝明確表示：“面對(duì)中國如此龐大和重要的市場(chǎng)，著重于核心業(yè)務(wù)對(duì)我們而言更為重要。今后，我們將優(yōu)先發(fā)展在中國內(nèi)地的自身業(yè)務(wù)以及我們與交通銀行的伙伴關(guān)系�！�

　　發(fā)展在內(nèi)地的自身業(yè)務(wù)是根本，不僅匯豐，在未來的十年，無論是汽車業(yè)，金融業(yè)，外商會(huì)成為獨(dú)立的個(gè)體，不必借助于合資的軀殼。

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